【48812】活性炭隐形冠军全面发力新能源生物质碳资料

  公司深耕木质活性炭25年，2020-2022年国内比例抵达25%/31%/32%，有望逐渐完成高端产品进口代替以及对煤质活性炭的代替，并凭仗规划优势和精益办理在涣散竞赛的商场中提高市占率，主业稳健增加。公司依托区位资源优势，开展竹基活性炭、果壳炭等生物质颗粒活性炭，将下流拓展至气相吸附范畴，进一步拓展开展鸿沟。

  生物质多孔碳资料与石墨结构碳资料技能差异较大，活化操控对技能方面的要求高。公司凭仗在生物质活性炭范畴堆集的生产技能经历，投入研制、量产，具有先发技能优势，超级电容、钠电、硅碳负极具有差异化优势，中长期需求宽广。

  2023年末至2024年头，公司将硅酸钠财物悉数并表增厚成绩，完成“硅酸钠-硅胶-热循环”产业链闭环。绿色轮胎、高性能硅胶浸透率提高，支撑公司硅产业链需求稳健增加。

  咱们估计公司2023-2025年运营收入分别为22.0/24.7/29.6亿元，同比增加13%/12%/20%；归母净利润分别为2.5/3.0/3.6亿元，同比增加11%/20%/21%，对应当时股价的PE估值分别为24.5/20.5/16.9倍，考虑到公司在活性炭、硅酸钠/硅胶范畴运营稳健，叠加新能源碳资料全面布局技能实力深沉，根据公司2024年28倍PE，对应目标价22.84元/股，初次掩盖给予“买入”评级。

  微观经济波动，导致活性炭、硅酸钠、硅胶需求没有抵达预期；储能碳资料需求没有抵达预期；储能碳资料技能不确定性。

  证券之星估值剖析提示元力股份盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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